zhouleiai3 on Nostr: ...
万科为什么不回购海外债券呢?如果按照市场折价来回购债券,不但可以省下到期的利息支出,同时折价率也是实实在在省下的钱。
听上去很有道理,对吧。
实际上,关于这个问题,万科管理层在很早的时候就有过这方面的回应。
" 因为前几个月的一些行业事件,包括市场 7、8 月份成交低迷的现象,导致部分投资人情绪受到冲击,所以公司海外债收益率会在过去一两个月有些上升。"
万科管理层表示,不排除回购海外债券的可能性,但做回购可能涉及向海外银行贷款,大概需要 6-7 个点的利率,相比较之后,这件事的回报率并不像大家想象得那么高。"
管理层认为,如果把自有资金用于境内项目投资,目前公司对于项目资金回报的 IRR 要求普遍高于 20%,对应更高的收益。
大家看明白上面的意思了吗?
万科管理层的意思很明确,不回购的原因主要有两个方面,一个是折扣不够大(除去利息支出外,要求大于20%的回报才符合公司的要求)。
而另外一个方面,也是更现实的原因,由于万科美元债交易并不活跃,债券换手率很低,如果万科自己公开回购,市场上可能并没有多少头寸可以低价成交,也就是说,低价成交的个案可能无法反映投资者的总体风险溢价预期。
即便万科想回购,绝大部分债券也不可能按照现有的折价买到。
绝大多数债权人,可能都会选择拿到期。
抛售的是很小的一部分,因为流动性的问题,造成了较大的折价。
这个有点和在港交所卖碎股一样,有时候折价小了,根本卖不出去一个道理。
Published at
2023-11-06 11:18:38Event JSON
{
"id": "28a27efe93bbf7bcb5c87f1970c60627d959c9318690b5b616d390104f1ed3ec",
"pubkey": "de41e826a2ec3f5c898999244042643c594ff19a79bc16a0427080ca87aef33f",
"created_at": 1699269518,
"kind": 1,
"tags": [
[
"e",
"edccd7f22e223c4beb2f1f27a2a4588bf20a0b8294bc4b90dc38a8466b717524",
"",
"root"
],
[
"p",
"d8a6b16744ab26c95ef119afcc2d3d8e400a60d0c941f2a0e957ec25c0cd508c",
""
]
],
"content": "万科为什么不回购海外债券呢?如果按照市场折价来回购债券,不但可以省下到期的利息支出,同时折价率也是实实在在省下的钱。\n\n听上去很有道理,对吧。\n\n实际上,关于这个问题,万科管理层在很早的时候就有过这方面的回应。\n\n\" 因为前几个月的一些行业事件,包括市场 7、8 月份成交低迷的现象,导致部分投资人情绪受到冲击,所以公司海外债收益率会在过去一两个月有些上升。\"\n\n万科管理层表示,不排除回购海外债券的可能性,但做回购可能涉及向海外银行贷款,大概需要 6-7 个点的利率,相比较之后,这件事的回报率并不像大家想象得那么高。\"\n\n管理层认为,如果把自有资金用于境内项目投资,目前公司对于项目资金回报的 IRR 要求普遍高于 20%,对应更高的收益。\n\n大家看明白上面的意思了吗?\n\n万科管理层的意思很明确,不回购的原因主要有两个方面,一个是折扣不够大(除去利息支出外,要求大于20%的回报才符合公司的要求)。\n\n而另外一个方面,也是更现实的原因,由于万科美元债交易并不活跃,债券换手率很低,如果万科自己公开回购,市场上可能并没有多少头寸可以低价成交,也就是说,低价成交的个案可能无法反映投资者的总体风险溢价预期。\n\n即便万科想回购,绝大部分债券也不可能按照现有的折价买到。\n\n绝大多数债权人,可能都会选择拿到期。\n\n抛售的是很小的一部分,因为流动性的问题,造成了较大的折价。\n\n这个有点和在港交所卖碎股一样,有时候折价小了,根本卖不出去一个道理。",
"sig": "d170540707b1c437f34ecbde8581a0ac6fd50447c0cf3e68ce92d9f72bb26e83402034459775f20b784faf2885b97a9e3a613a7e66c85c4001b50f65befe3aed"
}