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前几天看到一个新闻，说某基金经理任职三年亏了70%多，最近两年换手率是2100%和1500%。

100%换手率意味着手里的股票按持仓算全都买卖过一遍。2100%意味着换手了20多次，平均每个月1.7次。

每个月手里股票全部换手1.7次，两周多一点就一次。

那么这70%多的亏损里，摩擦成本就得多少钱了。

不能说全部吧，真的大多数甚至绝大多数资产管理人真的让人没有办法信任。

一方面是水平，一方面是道德。