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以前互联网行业基本上天使轮不要求回购的，因为天使都回购，或者类似无限连带，一大批创业者就不敢拿钱上路了，因为太流氓了。。一般都是后面的轮次，钱多了，要回购，正常也是公司回购，不会公司回购不了，让个人来还。

现在情况都变了，天使轮开始是明股实债，我们谈的几家基本都是这样，而且事先说好，免得花时间谈还浪费双方感情。

基于目前这个情况，我感觉创业环境是越来越糟糕了，除非创业者自身非常有钱，像雷军当年一样，豪赌1亿美金创办小米。。或者创业者有非凡的地位， 比如祖上是XX或者XX这种。再有就是超级明星团队，注意普通团队还不行（像我们这个全贵清博士团队属于普通团队）。 像我这种寒门创业应该越来越少了。