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(4)美国1月非农远超预期

美国1月非农数据可以用爆表来形容，市场预估为18.5万，但实际达到51.7万，这样 的数据与经济衰退相去甚远。所以市场再一次出现对货币进一步大力度紧缩的恐慌， 市场在周五下跌。

值得注意的是，1月的工资增速基本符合预期，平均时薪环比上涨0.3%，与12月的增 速持平，同比增⻓4.4%，略高于预期4.3%，低于前值4.6%，为2021年8月以来最 低。这说明就业数量多，但薪资增⻓显著放缓，这是有利于通胀消退同时又避免经济 衰退的数据。

要明白，就业强劲不是坏事，美联储想要打压的是通胀而不是经济增⻓，90年的后 半段美国也曾实现一段高增⻓低通胀的时代，现在美联储最希望看到的是通胀降温同 时经济不衰退，这就是实现了成功的软着陆，现在强劲的就业。2023年投资逻辑将和2022年有很大差别，2022的逻辑是经济数据好-加息预期 强-市场下跌，2023年是经济数据好-衰退预期减少-市场向好...我的这个观点保持 不会变。