Satoshi on Nostr: ...

我的名字是詹姆斯·阿斯顿，我被要求介绍今天的演讲嘉宾帕克·刘易斯先生。

帕克·刘易斯在比特币社区中是一个知名人物。他在2006年毕业于杜克大学后，先后在德意志银行和FTI咨询公司工作，最终加入了达拉斯的海曼资本对冲基金。他提出了比特币将成为全球储备货币的观点。2017年，他离开海曼公司，全职从事比特币，并帮助将Unchained Capital发展成为一家拥有数十亿比特币资产的金融服务公司。他还是一本名为《逐渐然后突然》的比特币书籍的作者，MicroStrategy首席执行官迈克尔·塞勒因其决定将比特币作为财务资产而引用了帕克的工作。目前，MicroStrategy持有大约16万个比特币，价值约45亿美元。目前，帕克正在致力于一家初创公司，专注于促进商家接受比特币并将其作为支付方式。请欢迎帕克·刘易斯。

非常感谢詹米的友好介绍，我也要感谢Unchained公司的帮助组织这次活动，并感谢大家的到场。我觉得我认识你们中的大约一半，但今晚我将进行一次旨在适应新手和对市场有基本了解并更关注市场现状和未来发展的人的演讲。因此，每个人都会有所收获。演讲的主题是《比特币不是避险资产》，我在过去的12到18个月中经常遇到的一个常见问题是，“我听说比特币应该是对抗通胀的避险资产，为什么比特币在通胀猛涨时价格下跌？”因此，本次演讲将帮助人们理解这些动态，为什么比特币不是对抗通胀的避险资产，而实际上是通胀的解决方案，以及为什么市场上发生的一切都是完全合理的。

首先，我想澄清一下我对比特币的观点，这并不是为了侮辱其他人或不尊重其他人的观点。当我说比特币时，有时人们会听到“加密货币”这个词，他们会认为“比特币”和“加密货币”可以互换使用。因此，我想澄清一下，当我说比特币并表达对比特币的观点时，我只是指比特币。我认为除了比特币以外的其他一切都没有基本价值，实际上是现代版的庸医。这并不是因为我认为很多人意识到了这一点，而是因为我的观点中有一些根本性的东西，与比特币关系不大，但与货币有关。我的论点的核心是，比特币的所有价值都源于永远只有2100万个比特币存在这一事实，比特币最大的创新在于其固定供应量。比特币代表的是一种无法被增发的货币，而其中一个关键原则是经济系统会趋于一种单一的货币形式。因此，其他一切都不具备基本价值，最终只需要一种货币。自2016年以来，我一直在储存比特币，当时价格约为500美元。我从未出售过比特币，也从未购买过其他任何东西。我非常认真地对待个人财富，并且我在这里是为了帮助大家理解我为什么这样做，无论是对于我的个人财富还是如何分配我的时间。

我之所以做我所做的事情，包括个人财富和时间的运用，最终可以跳到终点，让大家知道我的观点，就是我认为比特币的发展将从人们视为在屏幕上交易的股票，以及他们在CNBC上观察它，转变为一种完全功能的货币形式，既是计价单位，又促进贸易和直接的商业交易，比如加油站的汽油以比特币计价，杂货店里的商品以比特币计价，你购买的所有东西都将以比特币定价，并最终以比特币购买。我将帮助人们理解这一点。现在谈一下为什么比特币不是对冲通胀的工具，因为我并不只是纠结于细枝末节。比特币最终是通胀问题的永久解决方案，这与对冲通胀的概念完全不同。这涉及到一个基本的观念，为什么人们听说比特币是对冲工具，但市场上存在通胀，而且变得越来越严重，为什么比特币没有达到我所期望的效果，这里存在一种误解。首先，我要说的是，如果你放眼向后看，比特币并没有在通胀上升时下降，这是在一个足够长的时间范围内观察的结论。如果你放大视野，比特币只是进行了修正，而我们目前所处的市场是新一轮采用浪潮的起点，比特币将从这里开始上涨。其次，比特币真正不是对冲通胀的工具，对冲通胀和解决通胀之间存在很大的区别。这始于一个基本观念，也就是关于人们无法逃向自己不理解的安全之地的基本观念。如果你坐在这个房间里，可能不理解为什么比特币会随着通胀的激增而储存价值，这没有直接的联系，帮助你理解比特币的原因，它并不是因为每个人都能意识到，只有不到1%的人对比特币有直观的理解，如果很少有人拥有比特币，大家怎么可能突然蜂拥而至，购买比特币呢？首先，人们必须理解比特币，人们必须明白为什么它会储存价值，只有在这样的基础上，他们才能将其作为解决通胀问题的工具。所以，即使确切的原因是比特币是通胀问题的解决方案，因为他们一直在印刷货币，因为存在CPI通胀，人们并没有立即将这一点与日常生活中物价上涨联系起来，如果他们只是在一年或两年前购买了比特币或开始阅读有关比特币的书籍，他们是否会知道如何应对。我对比特币的采用方式的看法是，比特币的采用基本上是通过知识的传播来实现的，通过我们在这个房间里的讨论，通过人们阅读书籍，倾听播客。因此，它始于人们对比特币如何运作以及为什么有价值的理解。我所做的事情，无论是个人财富还是时间的运用，最终的目标是让大家知道我从哪个角度来看比特币的发展。我认为比特币将从被人们视为在屏幕上交易的股票，他们在CNBC上看到的东西，逐渐转变为一种完全运作的货币形式，既是计价单位，也促进贸易和直接的商业交易。比特币将成为加油站以比特币计价的加油、杂货店里以比特币计价的商品，你购买的一切都将以比特币定价，并最终用比特币购买。我将帮助人们理解这一点。

现在谈谈为什么比特币不是对冲通胀的工具，这并不仅仅是纠结于细枝末节。比特币最终是通胀的永久解决方案，这与对冲通胀的概念完全不同。这涉及到一个基本观念，即人们不能逃向他们不理解的安全之地。如果你坐在这个房间里，可能不理解为什么比特币会随着通胀的加剧而储存价值，这并没有直接的联系，帮助你理解比特币的原因。这并不是因为每个人都能理解比特币，只有不到1%的人对比特币有直观的理解，如果很少有人拥有比特币，大家怎么可能突然涌入比特币呢？首先，人们必须理解比特币，他们必须明白为什么它会储存价值，只有在这样的基础上，他们才能将其作为解决通胀问题的工具。

所以，即使确切的原因是比特币是通胀问题的解决方案，因为他们一直在印刷货币，因为存在CPI通胀，人们并没有立即将这一点与超市里物价上涨联系起来。如果他们只是一年或两年前购买了比特币或开始阅读关于比特币的书籍，他们是否会知道如何应对。

我对比特币的采用方式的看法是，比特币的采用基本上是通过知识的传播来实现的。当我们在这个房间里共同讨论，人们阅读书籍，倾听播客时，比特币的采用才会发生。因此，它始于人们对比特币如何运作以及为什么有价值的理解。但也包括欧元、日元，最终是货币印刷问题。你必须接受这一点，这也是我们今天要讨论的一点，尽管如此，货币印刷是不可避免的，最终对我们所有人来说都会带来非常糟糕的结果。所以比特币是如何运作的，它解决了什么问题，因为如果人们不了解他们存在的问题，他们经常会将比特币视为问题的解决方案，这不是这样的。第三个方面是人们确实了解比特币之所以从根本上储存价值的原因，这是因为时间和世界事件。在比特币世界之外以及比特币世界内部，中国在2021年禁止了比特币挖矿，但比特币并没有停止运作，这对于人们来说是一个数据点。萨尔瓦多在2021年将比特币作为法定货币采用，这是一件事，这并不意味着每个人都会抬头说：“哦，这个中美洲的无关紧要的国家现在正在使比特币成为法定货币”，但某些人通过那件事发现了比特币的不同之处。阿联酋刚刚在阿布扎比开始挖掘比特币，我认为这是一个500兆瓦的项目，国家或城市不会不加考虑地这样做，如果没有实质性的东西存在，但非常关键的是，每次比特币上涨和下跌时，它都不会死亡，这可能是对每个人最重要的市场信号，因为他们参与比特币并对其进行了解。然而，另一方面，有美元方面和法币方面的问题，比特币的基本原理以及它的目标是什么，但当美联储在2020年从2020年3月到2020年5月印刷了3万亿美元，在2020年至2022年期间印刷了5万亿美元时，这一事件帮助人们了解比特币；当俄罗斯被切断与SWIFT的联系时，这也有助于人们了解比特币；当加拿大卡车司机被切断与他们的银行账户联系时，任何向加拿大卡车司机捐款的人都会帮助人们了解比特币；今年早些时候的银行倒闭也是如此，事情并不好。当美国最大的四家银行之中的两家发生倒闭时，几乎是一夜之间，这两件事与比特币有关，联邦赤字每年达到2万亿美元，也与比特币有关，人们将所有这些事情联系在一起，不是说人们看到其中的每一件事情就会帮助他们了解比特币，而是随着时间的推移，人们越来越多地发现比特币解决的确切问题。因此，市场上存在通胀并不能帮助人们理解比特币，比特币的采用是随着时间和知识的分布而发生的，这是比特币图表的对数价格，它简单地帮助人们理解，当他们感觉市场上存在通胀，但比特币的价格下跌并且与他们对比特币应该做的事情的理解不一致时，这实际上是根源于他们对比特币的理解不足。比特币实际上只是在经历了巨大的上涨后进行调整，但它从未回到先前市场上的水平，因为时间过去了，知识传播得更广。这是比特币不仅仅是对抗通胀的对冲，而是永久解决方案的核心观点。在知识谱系中，你要么处于零状态，不了解比特币随时间储存价值的原因，在这个世界中，那些在比特币上进行投机交易以获取更多美元的人，他们对时间没有基本的理解，时间不是他们的朋友，波动摧毁人们，弱者本质上就是弱者，他们在错误的时间恐慌。同时，在存在通胀的同时，比特币是对抗通胀的解决方案，如果你不理解这一点，当比特币崩盘至16000美元时，你恐慌并出售了它，比特币是否帮助你随时间储存购买力？答案是否定的。因此，如果你对比特币的知识有限，它不能成为对冲工具，但是如果你开始理解比特币真正的基本信号，即它因为固定供应而具有价值，并且它作为一种无法印刷的货币形式，开始积累比特币，因为它正在取代美元，那么你就会理解2100万的重要性，时间是你的朋友，波动是你的朋友，当比特币上涨时，你可以卖出一些比特币来买房子，但当比特币下跌时，你也不会恐慌出售，你会更多地积累，你最终会拥有强大的信心，你永远不会恐慌出售，你会在低点时购买，而不是在低点时出售，在这个世界里，它也不是对冲工具，因此，如果你没有知识，它不能成为对冲工具，而且它远远超过对冲工具，如果你开始了解真正的信号，这些是一些基本原理。我将介绍比特币世界中正在发生的一些基本情况，我将讨论美元世界中正在发生的一些情况，然后我将最终得出关于比特币的经济论点的结论。当人们看到比特币的价格在通胀面前“崩溃”或下跌时，在左边是比特币的挖矿算力图表，它在上升，而在右边你可能会注意到中间的下跌，那是中国禁止比特币的时期，但尽管中国在过去五年里禁止了比特币，比特币的挖矿算力增长了九倍，在德克萨斯州有大约45吉瓦特的电力用于保护比特币网络，这是一个基本信号，表明比特币网络不仅比以往任何时候都更安全。但是，资本部署到保护比特币网络的速度正在以前所未有的速度增长。这些项目是数十亿美元的项目，不是人们在右侧页面上像废物一样购买、出售比特币和日间交易。闪电网络的增长是指小额交易的基础使用量增加了1200%，例如5美元、10美元的交易，这表明比特币的健康状况达到了前所未有的水平。比特币的价格也稳定在27,000美元左右，是2020年3月从8,000美元跌至4,000美元之前的三倍到四倍。我们关注的一个关键指标是，近70%的比特币在一年多的时间里没有流动。这意味着有很多比特币被长期持有。此外，比特币的减半事件将在大约六个月后发生，我认为这是比特币市场中最重要的事件之一。比特币的发行速度每四年减半一次，目前每10分钟发行6.25个比特币，到2024年4月24日将减半至每10分钟发行3.125个比特币，这将持续发生，直到不再发行新的比特币。这将导致比特币供应的稀缺性增加，这在六个月内发生。为了维持比特币价格大致稳定在27,000到28,000美元之间，市场需要吸收大约2400万美元的自然流动性。然而，在减半之后，矿工每天只能获得1200万美元的新供应，这将导致供需之间的市场失衡，市场将开始意识到比特币的稀缺性。考虑到比特币的稀缺性在每年都在增加，尤其是在减半事件后，每年发行的164,000个比特币相当于每个达拉斯-沃斯堡地区的人只有0.02个比特币。当考虑到全球80亿人口时，这意味着通胀率为0.8%。与此同时，美联储将不得不不断印发更多货币，而比特币的稀缺性越来越高。根据我所展示的比特币发行速度，从2012年开始的每年发行量逐渐减少，当前已经发行了19.5万枚比特币，相当于将要发行的比特币总数的92.9%。未来还将发行150万枚比特币，这意味着目前世界上不到1%的人拥有比特币。如果比特币能够可靠地实施固定供应，那么剩下的99%的人将不得不与当前持有者竞价购买这19.5万枚比特币。这实际上是一个常识问题。我不知道你们中有多少人熟悉《芝麻街》，他们有一个叫做"One of these things"的部分，其中一个与其他不同。我在这里展示的是比特币供应的增长率每年都是可预测的，并且逐渐下降，这是左侧的图表，然后我展示了世界储备货币的基础货币的增长率的变化，包括美元、欧元和日元，这是从2011年到2022年的数据。可以看到，在过去三年中，基础货币的供应增长出现了但是，资本部署到SEC（保护比特币网络的机构）上以确保比特币网络的安全，其速度正在以前所未有的速度增加。而且，这些项目是数十亿美元的项目，不是像右侧页面上的那些投机者一样购买、出售比特币或进行日内交易。比特币网络增长的一个因素是闪电网络，对于那些不熟悉的人来说，闪电网络是一个设计用于扩展比特币支付的支付层。尽管在八月份只进行了700万笔交易，但要知道这是一个新的技术，两年前的交易量还只有十万级别。现在的情况是，比特币不仅仅被用作价值储存，而且作为一种商业形式被人们开始使用，但要让人们使用它，必须构建相应的技术。这项技术已经不再是测试阶段，而且每天都有越来越多的人在使用。在小额交易（例如5美元、10美元）方面，基础使用量增长了1200%，这表明比特币的健康状况达到了前所未有的水平。此外，比特币的价格也稳定在27,000美元左右，这是比特币在2020年3月从8,000美元下跌至4,000美元之前的三倍到四倍。一个关键的统计数据是，几乎70%的比特币在过去一年中没有流动。这意味着有大量的比特币被长期持有。此外，比特币的减半即将在六个月内发生，我认为这是比特币市场上最重要的事件之一。

那么，什么是比特币的减半呢？在比特币中，发行速度会每四年减半一次，目前每10分钟发行6.25个比特币，到2024年4月24日，这个数字将减半至每10分钟发行3.125个比特币。这种减半会一直持续下去，直到不再有新的比特币发行。这将导致比特币的稀缺性事件发生，而这将在六个月内发生。为了让你有个了解，为了维持比特币价格大致稳定在27,000到28,000美元之间，市场需要吸收大约2400万美元的自然流动性。然而，在减半之后，矿工每天只能获得1200万美元的新供应，这就导致供需之间的市场失衡，市场开始认识到比特币的稀缺性。考虑到比特币每年都变得越来越稀缺，尤其是在减半事件之后，每年发行的164,000个比特币对于达拉斯-沃斯堡地区的每个人来说，相当于每人拥有0.02个比特币。考虑到全球80亿人口，这相当于通胀率为0.8%。与此同时，美联储将不得不不断印发更多的货币，而比特币的供应将变得越来越稀缺。这是比特币发行速度的每年总数的变化情况，从2012年开始到现在，以此来给你一个了解。2012年发行了260万个比特币，然后是160万个，然后是150万个，然后是140万个，然后是100万

但这实际上是比特币所竞争的，随着比特币变得更加稀缺，越来越多的人认识到这一点，现在回到美元世界正在发生的事情，因为这正是比特币正在解决的问题。这是每月同比通胀率，每个人都在遭受这个现实，而实际情况比我将要谈到的要糟糕得多，但美联储和珍妮特·耶伦希望人们关注的是这个从不到2%上升到接近10%的非常糟糕的数字，开始在美联储开始加息后有所下降。问题是通胀是累积的，而美联储关注的实际上排除了市场上最重要的商品，即食品和能源。因此，市场上的人们感受到的是，不管你是什么样的人，如果你是亿万富翁，你可能不会感受到这一点，但大多数人都感受到了食品在杂货店的价格上涨，加油站的汽油价格上涨，当你看到食品和能源，这些是衡量市场通胀的更好指标，一加仑汽油的价格比2020年高出50%，它不会下降，一磅肉的价格比之前高出32%，所有这些问题都源自货币印刷，建制派经济学家会竭尽全力解释通货膨胀的其他可能原因，但这些都可以用这张图来解释。与此同时，比特币变得越来越稀缺，他们将不得不印更多的钱，这是当前的局势，因此美联储大幅提高了利率，银行的资产负债表上存在巨大的未实现损失，这是他们将不得不比以往任何时候都要印更多钱的原因，所以我最初进入比特币的原因今天依然存在，警钟响得和以往一样响亮，我告诉人们的信息是人们熟悉的事实是，硅谷银行在三月份破产，而第一共和国实际上也破产了，导致这些银行破产的原因是利率上升，这些问题在今天依然存在，只是潜在地存在，比特币的一个知名人物名叫Max Ka，他总是说你不能缩减一个庞氏骗局，我更加温和地说，美联储永远不能提高利率，因为债务堆积越来越大，所以我展示的是，回到2008年之前，美联储大幅提高了利率，导致了危机，他们在2020年实际上从2018年到2020年试图提高利率，导致了危机，他们回来印钱，现在他们提高了比以往任何时候都要快的利率，这将迫使他们比以往印更多的钱，因为在这个时间段内，美国系统范围内的债务总额从2007年的52.7万亿增长到今天的96万亿，这是最重要的图表，用于理解法定货币系统，回到2007年，美国系统中有52.7万亿的债务，这是非常普通的抵押贷款、汽车贷款、学生贷款和信用卡债务，但这实际上是比特币所竞争的内容，随着比特币变得更加稀缺，越来越多的人意识到这一点。

他描述了从2020年3月到2020年5月的印钞事件，并表示这种速度的全球发生使得即使像我这样的市场老手也无言以对，我们目睹了货币通胀的巨大扩张，这是发达世界前所未见的每一种形式的货币都在扩张，那是2020年5月，然后在同一封投资者信中，当他向投资者解释为什么要持有比特币时，他说，我也提出了持有比特币的理由，这是稀缺性溢价的典范，它是世界上唯一一个已知固定最大供应量的可交易资产，根据其设计，比特币的总数量（包括尚未挖掘的比特币）不得超过2100万。我不是说人们不会因其他原因购买和出售比特币，我不是说人们不会在比特币中进行投机，不了解这些事情，我是说那些发现这个信号的人，是因为我向你提出的理由，比特币在世界上具有基本价值，因为它的供应是固定的，它最终解决了货币印刷的问题，我们在过去的四个周期中一直处于这种状态，他们将不得不印更多的钱，比以往任何时候都多，当他们这样做时，更多的人将因此发现比特币的价值，但对于你们在房间里的人来说，你们不必等到下一次印钱事件，你们可以在洪水来临之前采取行动，比特币系统和法定货币系统之间有两个关键区别，法定货币系统在面对压力时变得更加脆弱，这是因为债务更多，最终印钱更多，比特币则相反，它是一个反脆弱的竞争者，无论比特币系统发生什么事情，每个人都可以依赖的是固定的供应，市场必须对出现的机构失败做出反应，比如FTX，但这正是比特币系统的运作方式，无论有多少机构失败，我们都可以依赖的一件事是比特币及其固定的供应不会改变，因为这样，当法定货币系统面临压力时变得更加脆弱时，比特币则变得更加强大，因为与改变供应相反，每个人都必须应对波动性，并对市场条件做出反应并吸收波动性，最终回到我之前给你们展示的这张图，比特币的固定供应变得更加可信，面对2022年的所有这些失败，如果你们对此了解，很好，FTX失去了7万比特币，一个叫做blockfi的公司失去了大约5万比特币，Celsius失去了15万比特币，每次都没有救助，比特币继续运作，比特币的固定供应变得更加可信，所有的一切都围绕着这个展开，当市场看到这种情况发生时，越来越多的人会发现它，这是比特币在非对数基础上的价格，我喜欢用这种方式描述比特币，在我回答问题之前，这将是我最后一个幻灯片，但比特币是世界上存在的最大的不对称性，

视频地址：https://www.youtube.com/watch?v=Z6qzEYxBYcQ